ग्रीक्स आसान शब्दों में
| ग्रीक | यह क्या बताता है |
|---|---|
| डेल्टा | शेयर या इंडेक्स ₹1 चलने पर ऑप्शन की कीमत कितनी बदलती है। 0.52 डेल्टा का मतलब है हर ₹1 पर लगभग 52 पैसे। कॉल का डेल्टा 0 से 1 के बीच होता है, पुट का −1 से 0 के बीच। |
| गामा | डेल्टा ख़ुद कितनी तेज़ी से बदलता है। ज़्यादा गामा का मतलब है कि ऑप्शन की कीमत तेज़ी से ऊपर-नीचे हो सकती है, जो स्ट्राइक के पास और एक्सपायरी के क़रीब आम है। |
| थीटा | सिर्फ़ समय बीतने से ऑप्शन की कीमत हर दिन कितनी घटती है। यह ख़रीदने वालों के ख़िलाफ़ और बेचने वालों के पक्ष में काम करता है, और एक्सपायरी के पास तेज़ हो जाता है। |
| वेगा | वोलैटिलिटी (IV) 1 पॉइंट बदलने पर ऑप्शन की कीमत कितनी बदलती है। जब बाज़ार बड़ी हलचल की उम्मीद करता है, जैसे नतीजों या बजट से पहले, तो ऑप्शन महँगे हो जाते हैं। |
| रो | ब्याज दर 1% बदलने पर कीमत कितनी बदलती है। कम समय के ऑप्शन में इसका असर बहुत कम होता है। |
एक उदाहरण
Nifty 23,000 पर है। 7 दिन की एक्सपायरी वाले 23,000 कॉल की सही कीमत, 15% वोलैटिलिटी और 5.5% ब्याज दर पर, लगभग ₹202.87 है। इसका डेल्टा 0.52 है, यानी 100 पॉइंट की बढ़त पर कीमत लगभग ₹56.57 बढ़ेगी। इसका थीटा रोज़ लगभग ₹15.38 है: बाकी सब वैसा ही रहे, तो साढ़े तीन दिन बचने पर इसकी कीमत लगभग ₹140.89 होगी। 65 यूनिट के एक लॉट पर ख़रीदने वाले को हर दिन लगभग ₹999 का नुकसान होता है।
इसी 23,000 का पुट लगभग ₹178.62 का है, और उसका डेल्टा -0.48 है।
कीमत कैसे निकाली जाती है
हम ब्लैक-शोल्स मॉडल इस्तेमाल करते हैं, जो उन ऑप्शन की कीमत निकालने का मानक तरीका है जिन्हें सिर्फ़ एक्सपायरी के दिन इस्तेमाल किया जा सकता है। NSE के इंडेक्स और शेयर ऑप्शन ऐसे ही होते हैं, इसलिए यह मॉडल उन पर ठीक बैठता है। हमारे नतीजे जॉन हल की किताब Options, Futures and Other Derivatives के उदाहरणों से जाँचे गए हैं।
यहाँ थीटा प्रति कैलेंडर दिन है, वेगा वोलैटिलिटी के 1 पॉइंट पर, और रो ब्याज दर में 1% बदलाव पर।
इम्प्लाइड वोलैटिलिटी
अगर आपको ऑप्शन की बाज़ार कीमत पता है, तो “मुझे ऑप्शन की बाज़ार कीमत पता है” पर टिक करें। कैलकुलेटर वह वोलैटिलिटी ढूँढता है जिससे ठीक वही कीमत बनती है। 7 दिन बाकी रहते ₹160 पर बिक रहा 23,000 कॉल लगभग 11.6% वोलैटिलिटी दिखाता है। इम्प्लाइड वोलैटिलिटी की तुलना इंडेक्स की आम चाल से करने पर पता चलता है कि ऑप्शन सस्ते लग रहे हैं या महँगे।
मॉडल क्या नहीं देख पाता
ब्लैक-शोल्स मानता है कि वोलैटिलिटी एक जैसी रहती है और कीमतें अचानक नहीं उछलतीं। असली बाज़ार ख़बरों, नतीजों और चुनावों पर उछलता है, और कम सौदों वाले ऑप्शन अपनी सही कीमत से काफ़ी दूर हो सकते हैं। इन आँकड़ों को ऑप्शन के व्यवहार की समझ के लिए इस्तेमाल करें, भविष्य की कीमत के वादे की तरह नहीं।
अक्सर पूछे जाने वाले सवाल
ऑप्शन में डेल्टा क्या है?
डेल्टा बताता है कि शेयर या इंडेक्स ₹1 चलने पर ऑप्शन की कीमत कितनी बदलती है। 0.5 डेल्टा वाला कॉल हर ₹1 की बढ़त पर लगभग 50 पैसे बढ़ता है। डेल्टा से मोटे तौर पर यह भी पता चलता है कि ऑप्शन के इन-द-मनी ख़त्म होने की कितनी संभावना है।
मेरा ऑप्शन हर दिन क्यों घटता है?
ऑप्शन की कीमत का एक हिस्सा टाइम वैल्यू है: एक्सपायरी से पहले कीमत आपकी तरफ़ चलने का मौक़ा। दिन बीतने के साथ यह मौक़ा घटता है, इसलिए टाइम वैल्यू घटकर ख़त्म होती है। थीटा बताता है कि एक दिन कितने का पड़ता है, और आख़िरी हफ़्ते में यह तेज़ हो जाता है।
कौन-सी IV लगाऊँ?
उस स्ट्राइक और एक्सपायरी के लिए अपने ब्रोकर की ऑप्शन चेन में दिखने वाली इम्प्लाइड वोलैटिलिटी लगाएँ। या “मुझे ऑप्शन की बाज़ार कीमत पता है” पर टिक करें, और कैलकुलेटर कीमत से इसे निकाल देगा।
क्या यह Bank Nifty, Sensex और शेयर ऑप्शन के लिए भी काम करता है?
हाँ। किसी भी कॉल या पुट के लिए कीमत, स्ट्राइक, एक्सपायरी में बचे दिन और वोलैटिलिटी लिखें, और “और विकल्प” में लॉट साइज़ सेट करें।
मेरे ब्रोकर की कीमत अलग क्यों है?
ब्रोकर और एक्सचेंज अलग ब्याज दर, डिविडेंड, वोलैटिलिटी या एक्सपायरी तक का समय इस्तेमाल कर सकते हैं, और बाज़ार कीमत में माँग का असर भी होता है। थोड़ा फ़र्क आम बात है।
क्या यह ट्रेडिंग टिप है?
नहीं। यह आपके लिखे आँकड़ों से हिसाब लगाता है। ऑप्शन ट्रेडिंग में जोखिम है: SEBI की अपनी स्टडी में पाया गया कि 2024–25 में लगभग 10 में से 9 व्यक्तिगत F&O ट्रेडरों को नुकसान हुआ।